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丰东股份:收购方欣科技与募集资金事项即将完成 中性评级

时间:2019-04-16来源:舟山新闻网

  投资建议

  丰东股份发布2016年三季报,前三季度公司的营业收入为2.59亿元,同比下降18.18%;归属净利润为1,021万元,同比下降54.64%。预计2016年全年热处理业务的归属净利润将下滑50%~20%,达到1,692~2,707万元。

  我们仍看好公司智慧电子税务局与财税云服务业务的发展,但考虑到目前公司股价已经接近我们SO治疗癫痫的方法哪种比较好TP估值的目标价,所以暂下调评级至中性。

  理由热处理业务经营发展受限。(1)受宏观经济环境影响,公司设备类收入显著下滑;由于合营公司盐城高周波利润减少,公司投资收益也同比下降67.95%。(2)经营活动净现金流达到1,998万元,去年同期为-1,836万元,主要是由于公司材料采购量减少、缴纳的税费下降及收到政府补助资金增加。

  公司已拿到批文,小儿癫痫手术收购方欣科技及募集配套资金事项即将落地。

  公司将合计发行2.22亿股,募集配套资金12亿元,其中8.5亿元用于智慧财税服务互联平台与企业大数据创新服务平台项目的建设。目前公司股价对应的真实市值约为171亿元。

  方欣科技未来的核心发展逻辑:(1)拓展用户数,整合各省市的原有财税服务渠道,计划至2018年覆盖27个省市。(2)通过线下服务加速付费引起癫痫病的因素有哪些用户转化,捆绑代账公司,计划建设一级渠道服务网点500家(50家自建,450家共建),二级服务网点2,500家(地区合作伙伴提供服务)。(3)提供用户ARPU值。一方面为企业提供包括退税、会计服务、电子合同、人力资源、资产评估等在内的全面的企业级服务;另一方面利用公司的数据优势,建设征信与风控体系,为企业与企业主提供配套的金融服务。

  盈利预测与估值

<癫痫怎样治疗好p>  下调评级至中性,维持目标价36元,对应2017年热处理业务20倍P/E+方欣科技1.5倍PEG;维持2016~2017年全面摊薄EPS分别为0.17/0.48元,全面备考净利润分别为1.60/2.33亿元。

  风险

  免费用户流失,付费用户转化与增值服务体系构建不及预期;销售费用增速加快;传统热处理业务快速下滑。

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